Elevamos la renta variable a sobreponderada ante la estabilización de la economía
Las perspectivas económicas mundiales están mejorando, ya que cuatro de los cinco principales bancos centrales están recortando los tipos de interés y la confianza de las empresas globales se está recuperando del impacto negativo ocasionado por el aumento de los aranceles estadounidenses. Aunque el cierre del Gobierno de EE.UU. podría generar nuevas incertidumbres, el crecimiento de los beneficios y los ingresos empresariales sigue siendo sólido. Todo ello nos lleva a pensar que las clases de activos de más riesgo ofrecen potencial alcista a medio plazo.
En cambio, la deuda pública parece vulnerable. En EE.UU., la clase de activos no está descontando suficientemente el riesgo de inflación habida cuenta de las crecientes evidencias de un alza provocada por los aranceles en el crecimiento de los precios al consumo. Al mismo tiempo, nos preocupa que la injerencia de la administración Trump en la formulación de políticas y la gobernanza de la Reserva Federal pueda socavar la independencia del banco central y dar lugar a una mayor prima de riesgo y a curvas de rendimiento más pronunciadas en los mercados de deuda pública estadounidense. Es más, tras caer hasta cerca del 4%, los rendimientos de los bonos de EE.UU. a 10 años se sitúan ahora por debajo de nuestra estimación de los niveles neutrales a largo plazo.
En el resto de los mercados desarrollados, pese a que los bancos centrales siguen aplicando políticas de relajación, estimamos que los tipos de interés están, por término medio, acercándose a su mínimo. Esto, a su vez, debería limitar el potencial alcista de la renta fija. Teniendo esto en cuenta, elevamos la renta variable a sobreponderada y rebajamos la renta fija a infraponderada. La liquidez se mantiene neutral.
A continuación resumimos nuestra posición de este mes respecto a la asignación de activos:
Leer aquí el informe completo: barómetro de octubre 2025
La información, las opiniones y las estimaciones expresadas en este documento reflejan un juicio emitido en su fecha original de publicación y pueden verse afectadas por riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales sean sustancialmente diferentes de los presentados en este documento. Perspectivas de inversión de octubre de 2025.
