El optimismo prevalece hasta finales de año
A medida que un año turbulento llega a su fin, el optimismo se respira en los mercados bursátiles. Las condiciones de liquidez son muy favorables, la situación económica está mejorando y los beneficios empresariales siguen siendo sólidos. Si a esto le sumamos la estacionalidad favorable, la tendencia de las acciones a repuntar en el cuarto trimestre, vemos suficientes señales positivas para mantener nuestra sobreponderación en la renta variable global durante las últimas semanas de 2025.
No obstante, los activos de riesgo ofrecen primas inusualmente bajas con respecto a los activos seguros y las valoraciones son elevadas, lo que significa que la renta variable no tiene mucho margen de maniobra frente a las perturbaciones. En otras palabras, conviene ser selectivo, tanto dentro de la renta variable como en otras clases de activos.
Así pues, aunque seguimos sobreponderando la renta variable, nos muestran más entusiasmo los mercados emergentes que las acciones estadounidenses. También rebajamos la calificación de los bonos del Tesoro estadounidense a infraponderar, ya que los rendimientos parecen haber caído demasiado. Con la inflación general rondando el 3 %, creemos que los mercados pueden haber sobreestimado el alcance probable de los recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Al mismo tiempo, la posibilidad de un crecimiento más fuerte de lo esperado podría hacer que los rendimientos estadounidenses volvieran a subir.
A continuación resumimos nuestra posición de este mes respecto a la asignación de activos:
Leer aquí el informe completo: barómetro de noviembre 2025
La información, las opiniones y las estimaciones expresadas en este documento reflejan un juicio emitido en su fecha original de publicación y pueden verse afectadas por riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales sean sustancialmente diferentes de los presentados en este documento. Perspectivas de inversión de noviembre de 2025.
