Comment une action est-elle évaluée ? Comment savoir si elle est attrayante ? La réponse est complexe, mais les multiples contribuent certainement à définir une valeur correcte. Il s’agit d’indicateurs comparant les valeurs des actifs au sein de groupes homogènes. Ils varient par zone géographique et par secteur d’activité. Parmi les multiples les plus utilisés figurent le rendement sur dividendes et le ratio cours/bénéfices.
Rendement sur dividendes: de quoi s’agit-il?
Le rendement sur dividendes est le rapport entre le dernier dividende annuel par action et le prix de l’action. Dans ce cas, il s’agit d’un indicateur historique. Il peut également s’agir d’un indicateur d’attente, si l’on tient compte du dividende annoncé au lieu de celui déjà versé. En tenant compte des dividendes, on obtient un indicateur de la performance de l’action.
Rendement sur dividendes: à quoi sert-il?
Le rendement sur dividendes fournit des indications utiles par le biais de comparaisons. En le comparant au même multiple enregistré par la même société, il se fait révélateur. En effet, un rendement sur dividendes stable ou en hausse est un indicateur de force. Si la comparaison se fait avec des entreprises ayant des conditions similaires (par exemple, le même secteur et la même zone géographique), un multiple plus élevé tend à être plus attrayant. Cela est dû au fait qu’il indique des dividendes plus élevés ou un prix plus bas (indice possible d’une action sous-évaluée).
Ratio cours/bénéfices: de quoi s’agit-il?
Le ratio cours/bénéfices est le rapport entre le prix et le bénéfice (généralement avant facteurs extraordinaires) réalisé ou attendu par action. Pour être utilisable, ce multiple doit être appliqué à une entreprise rentable. On pourrait le considérer comme le temps (en nombre d’exercices) nécessaire pour rembourser l’investissement.
Il est communément désigné par le sigle PER (Price Earning Ratio) et appelé « multiple de capitalisation des bénéfices ». Il est le ratio de valorisation des entreprises le plus répandu.
Ratio cours/bénéfices: à quoi sert-il?
À l’instar du rendement sur dividendes, le ratio cours/bénéfices est précieux dans le cadre de comparaisons. Le bénéfice varie en fonction du cycle économique (aussi bien dans une même année que sur un horizon plus large). Ainsi, il est d’usage de calculer le ratio cours/bénéfices ajusté cycliquement (Cyclically Adjusted Price Earning) : c’est-à-dire le rapport entre le cours actuel et la moyenne des 10 dernières années. Dans un groupe homogène d’entreprises (étant donné les différences sectorielles et géographiques), un meilleur ratio cours/bénéfices est un élément positif, car il peut être indicateur d’un prix inférieur (donc une action sous-évaluée) et un bénéfice supérieur.
Ces indicateurs ne sont pas prédictifs
Le rendement sur dividendes est un indicateur de rentabilité. toutefois, il ne permet pas de prévoir les tendances futures du marché. L’indication peut donc être contrariée par une chute des marchés, par exemple. Le ratio cours/bénéfices ajusté cycliquement n’offre pas non plus d’indications sur le court terme. Par conséquent, ces indicateurs précieux sont inaptes à servir à des fins de prévision. Les tendances futures sont fondamentales dans le cadre d’un investissement. Le choix d’un investisseur ne peut pas se fonder uniquement sur le ratio rendement sur dividendes et le ratio cours/bénéfices. Il doit également tenir compte d’un éventail de variables plus complexe, plus vaste et plus varié.
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Publié le : 03/2019
Modifié le : 07/08/2023
