Auf der Suche nach einem Informationsvorteil
Der Zugang zu differenzierten Informationsquellen ist ein entscheidender Faktor im Investmentmanagement. Verschiedene allgemein verfügbare Informationsquellen, z.B. Sell-Side-Research, traditionelle Informations- und Datendienste, sind mittlerweile weitgehend Standard. Investmentmanager müssen sich daher anderweitig einen Informationsvorsprung sichern. Unsere Thematic Equity Teams konzentrieren sich jeweils auf einen thematischen Bereich der globalen Aktienmärkte und erwerben dabei hochspezialisiertes Fachwissen.
Auf der Suche nach einem zusätzlichen Informationsvorteil stützen wir uns auf externe Expertengruppen, die als Thematic Advisory Boards (TAB) organisiert sind. Sie bestehen in der Regel aus drei Mitgliedern aus unterschiedlichen Bereichen – Wissenschaftler, Branchenveteranen oder politische Entscheidungsträger mit fundierter Expertise oder Erfahrung in dem betreffenden Gebiet. Manche TAB-Mitglieder haben einen gewissen Bekanntheitsgrad, aber wir suchen nicht zwangsläufig nach hoch profilierten Persönlichkeiten, da deren Ansichten ohnehin eine hohe Sichtbarkeit haben. Wir arbeiten vorzugsweise mit Experten zusammen, deren Erkenntnisse auf einem starken industriellen oder unternehmerischen Erfahrungsschatz oder beachtlicher akademischer Forschung basieren. Gemeinsam bieten die Mitglieder der Thematic Advisory Boards eine breite Vielfalt an Wissen, Hintergründen und Erfahrungen.
* Wir haben Advisory Boards für Security, Digital, Robotics, Water, Timber, Clean Energy Transition, Global Environmental Opportunities, SmartCity, Human, Nutrition, Health, Biotech und Premium Brands.
** Länder, in denen die Mitglieder unserer Thematic Advisory Boards hauptsächlich tätig sind.
Die Daten in dieser Abbildung beziehen sich auf alle unsere Thematic Advisory Boards in allen Themenstrategien. Quelle: Pictet Asset Management, Januar 2022
Rolle der Thematic Advisory Boards
Die Rolle eines TAB besteht nicht darin, an Investmententscheidungen mitzuwirken oder Aktien für das Portfolio auszuwählen, sondern vielmehr darin, die Investmentmanager mit relevanten Einblicken in Schlüsselfragen rund um das Thema zu unterstützen.
Die Thematic Advisory Boards helfen auch dabei, die Entwicklung eines Anlagethemas langfristig im Blick zu behalten, und liefern zudem spezifische Erkenntnisse zu kurzfristigeren Entwicklungen.
- Strategische Einblicke: Thematische Investmentmanager setzen einen langfristigen Fokus. Unsere TABs sorgen dafür, dass sie die Perspektive nicht verlieren. Sie geben ihnen Orientierung, welche relevanten Megatrends sie im Blick behalten müssen, und helfen ihnen, strukturelle Veränderungen von kurzfristigen Ausreissern zu unterscheiden. So wurden beispielsweise im Jahr 2020, als die Covid-Pandemie sich als potenzieller Katalysator für eine Reihe von Themen erwies, unsere TABs zu Rate gezogen, um Hypothesen über mögliche dauerhafte Veränderungen zu formulieren und diese dann im Laufe der Zeit zu validieren. Solche Einblicke können letztendlich dazu beitragen, die Entwicklung thematischer Aktienuniversen zu steuern.
- Taktische Erkenntnisse: Die Diskussionen in den TABs können auch auf das Verständnis kurzfristigerer Treiber für bestimmte Portfoliosegmente fokussiert sein. So kann zum Beispiel einer unserer Branchenexperten genau analysieren, an welcher Stelle im Konjunkturzyklus sich ein bestimmtes Branchensegment befindet. Oder es wird Feedback eingeholt, wie ein bestimmter Schock (z.B. Versorgungsengpässe) sich auf bestimmte Arten von Unternehmen auswirken kann.
- Themendefinition: Thematische Portfolios sind nicht statisch, sondern entwickeln sich im Laufe der Zeit weiter, was gelegentlich eine Neuausrichtung erfordert. TABs spielen eine entscheidende Rolle als Resonanzgremium, wenn bei einem Thema strukturelle Anpassungen anstehen.
- Nachhaltigkeitsthemen: ESG- und Impact-Themen spielen in thematischen Portfolios seit jeher eine zentrale Rolle. In diesem sich schnell entwickelnden Bereich ist jedoch Innovation von grundlegender Bedeutung. Bei unserer Herangehensweise an neue Nachhaltigkeitsthemen lassen wir uns von den Einblicken unserer TABs leiten.
Quelle: Pictet Asset Management, 2022
Unsere Thematic Advisory Boards kommen offiziell ca. zwei Mal im Jahr zusammen. Neben unseren thematischen Investmentteams können auch Gäste sowie andere Investmentteams teilnehmen, sofern die besprochenen Themen für einen breiteren Kreis relevant sind.
Die Zusammenkünfte der TABs finden in der Regel an unseren Standorten Genf oder Zürich statt. Sie können aber auch virtuell oder in einem hybriden Format organisiert werden. Mitunter werden die Treffen mit einer Exkursion zusammengelegt, damit sich die TAB-Mitglieder und das Investmentteam ein Bild von Industriestandorten, Forschungseinrichtungen oder Think Tanks machen können. So traf sich das Thematic Advisory Board der Clean Energy Strategie vor kurzem in den USA und besuchte gleichzeitig das National Renewable Energy Laboratory und das Electric Power Research Institute. Das Treffen des Thematic Advisory Board der Timber Strategie in Deutschland beinhaltete Besichtigungen eines grossen Sägewerks, einer Zellstofffabrik und verschiedener Waldstandorte.
