El equipo de inversión original de Water: Hans Peter Portner y Philippe Rohner, 2000.
¿En qué consiste la estrategia Water y cómo ha evolucionado el argumento de inversión a lo largo del tiempo?
Marc-Olivier Buffle, Head of Thematic Client Portfolio Managers and Research: «Nos enfrentamos a un reto global en relación con el agua debido al aumento de su demanda junto con el incremento de los problemas de calidad y escasez. Las empresas que propongan soluciones a este desafío tendrán oportunidades durante décadas». El argumento a favor de la inversión en la estrategia del agua es sencillo, tangible y se refuerza constantemente en nuestra vida cotidiana a través de los informes de los medios de comunicación. Ofrece a los inversores un doble objetivo: rendimientos atractivos al tiempo que asignan capital a empresas que hacen lo correcto. Esto tiene cada vez más eco entre los clientes.
Cédric Lecamp, Senior Investment Manager: Los argumentos a favor del agua no han cambiado desde el año 2000 y siguen siendo tan sólidos como siempre. En todo caso, se ha producido un deterioro continuo de la calidad y disponibilidad del agua en todo el mundo debido a una financiación insuficiente. Esto ha agravado la necesidad de soluciones comerciales proporcionadas por agentes privados.
Hans Peter Portner: El agua ha sido el núcleo del desarrollo de la franquicia temática de Pictet y el modelo por su proceso de inversión. La experiencia en el sector del agua nos ha permitido lanzar toda una gama de estrategias de inversión temáticas. El éxito de nuestra franquicia radica en la estabilidad de la gobernanza y la homogeneidad de las convicciones y procesos de inversión. A lo largo de los últimos 25 años hemos sido capaces de reunir y mantener en Ginebra un equipo de gran talento que trabaja basado en la confianza mutua, la competencia y la tranquilidad.
¿Tiene alguna anécdota memorable de los años trabajados en la estrategia Water?
Hans Peter Portner: Hace 20 años, asistí a una conferencia sobre servicios de agua en Zúrich. También estaban presentes los directores generales de las dos principales empresas de agua de EE.UU.: llamémoslas empresa A y empresa B. Cuando entré en el hotel del evento, vi al CEO de la empresa A saliendo de su lujosa habitación en aquel lugar. Al rato, me encontré con el CEO de la empresa B entrando en el hotel y dirigiéndose a la conferencia. Hablando con él me enteré de que había volado a Europa en clase turista y se había alojado en un hotel más económico en otro lugar de Zúrich. Las dos empresas tenían una cultura de costes completamente diferente, y sus respectivos directores generales eran buena muestra de ello. Le dejaré adivinar cuál ha sido siempre mi acción de agua estadounidense favorita...
Buceador en el acuario Trocadero de París en 2010.
Hans Peter Portner: En 2008, mi compañero Philippe Rohner estaba en Bombay para reunirse con el equipo directivo de un proveedor de soluciones de riego en el Hotel Oberoi cuando unos terroristas atacaron el hotel. Philippe estaba registrándose cuando los terroristas atacaron el hotel con ametralladoras. Philippe pudo esconderse detrás del mostrador de recepción y sobrevivió con la ayuda del personal del hotel...
Hans Peter Portner: En un tono más desenfadado, nuestro equipo de ventas de París celebró un acto en el acuario del Trocadero con motivo del décimo aniversario de la estrategia Water. Cuando todos los invitados estaban sentados, un submarinista entró en el acuario nadando con los tiburones, mientras llevaba una camiseta con mi nombre. Después de que el buzo saliera del tanque de agua sin ningún rasguño, subí al escenario equipado con una toalla secándome el pelo, que estaba mojado con un vaso de agua detrás del escenario. Algunos clientes siguen creyendo a día de hoy que era yo quien estaba en el acuario nadando con los tiburones. ¡La inversión temática puede ser divertida!
Cédric Lecamp: Una de las primeras empresas que analicé fue una empresa suiza de fontanería y saneamiento. En una visita a su sede, el CEO de entonces ensalzó las virtudes de un nuevo producto que estaban lanzando: el inodoro con ducha. Estaba muy entusiasmado con sus posibilidades y, al notar mis reticencias, me llevó al cuarto de baño para que le hiciera una demostración en directo. Ahora tengo uno en casa y desde hace 17 años es uno de los pilares de mi estrategia. De aquel día me quedé con dos lecciones: la investigación fundamental a veces exige buscar la calidad en lugares inusuales, y las alianzas a largo plazo triunfan sobre las operaciones a corto plazo.
Marc-Olivier Buffle: Alrededor de 2009, recuerdo haber analizado una empresa de aguas en Asia. Sobre el papel, parecía legítima. Pero al visitarla, resultó ser completamente falsa. Parecía que habían pagado a los empleados para que se pusieran delante de sitios de trabajo sin tener ni idea de qué hacer. Todavía se apreciaban las marcas de monos de trabajo sin estrenar... Aún más preocupante, en Oriente Medio, fui testigo de cómo unos trabajadores limpiaban piezas de bombas de agua en un gran tanque de ácido sulfúrico llevando sandalias. Estos ejemplos demuestran la importancia de la investigación de primer grado…
¿Qué nuevas áreas de oportunidad le entusiasman especialmente?
Louis Veilleux, Senior Investment Manager: Estoy especialmente entusiasmado con todas las nuevas tecnologías digitales que están llegando al sector del agua. Permitirán a estas empresas tener una visión en tiempo real del estado de su red. La tecnología será un factor clave para mejorar la eficiencia del agua en el futuro.
Marc-Olivier Buffle: La automatización del funcionamiento de los servicios de agua -digital twins- está en auge. La capacidad de detectar concentraciones muy bajas de microcontaminantes en aguas superficiales y subterráneas, como antibióticos, hormonas, pesticidas y sustancias químicas para siempre (PFAS), ha hecho necesario disponer de sistemas de control y tratamiento más avanzados. Más recientemente, los primeros efectos del cambio climático están impulsando la inversión empresarial para aumentar la resiliencia de sus operaciones.
¿Qué habilidades únicas aporta cada miembro del equipo?
Cédric Lecamp: El equipo en su conjunto cuenta con una gran experiencia y una diversidad de conocimientos que consideramos únicos en el sector. Esto es fundamental para la selección temática de valores con un enfoque de inversión a largo plazo de comprar y mantener. Los tres miembros de nuestro Comité Consultivo o Consejo Asesor tienen entre 25 y 40 años de experiencia en investigación sobre gestión de residuos, proyectos hídricos internacionales y tecnologías y servicios públicos relacionados con el agua. Los gestores que fundaron la estrategia, Hans Peter y Philippe Rohner, aunque ya no participan en la gestión diaria de la estrategia, siguen activos en inversiones de renta variable temática. Marc-Olivier, nuestro CPM, cuenta con 28 años de experiencia en el sector del agua y es doctor en química del agua. Entre los actuales gestores, Charlie Carnegie tiene experiencia en análisis fundamental en mercados emergentes y en el ámbito de empresas de pequeña y mediana capitalización. Ola Obanubi tiene una formación cuantitativa, mientras que Louis, mi codirector para la estrategia, y yo tenemos 25 y 18 años de experiencia, respectivamente, en la industria del agua y los servicios públicos.
El equipo de gestión de la estrategia Water en la feria Aquatech 2025. De izquierda a derecha: Marc-Olivier Buffle, David Stanton, miembro del Comité Consultivo, Louis Veilleux, Charlie Carnegie, Cedric Lecamp y Ola Obanubi.
Usted forma parte del Consejo Consultivo Temático del Agua desde el año 2000. ¿Cuáles son los momentos más destacados de su trayectoria junto al equipo de Pictet?
David Lloyd Owen, Experto en Agua: En 1999, Pictet me invitó a Ginebra para discutir los argumentos a favor de una estrategia de inversión en agua. Me interrogaron amablemente durante un par de horas sobre el mercado, sus perspectivas y el agua como concepto de inversión. Cuando se lanzó la estrategia, primero actué como asesor, aportando datos y perspectivas de mercado. Mi posterior nombramiento como miembro del Consejo Asesor Temático de la estrategia Water fue una evolución natural en mi colaboración con el equipo de Pictet. Aunque al principio predominaban las anécdotas y las observaciones, el Consejo ha evolucionado centrándose ahora en la información, la explicación y el análisis.
¿Qué avances clave ha observado en torno a la sostenibilidad relacionada con el tema del Agua?
Hans Peter Portner: Desde el principio nos hemos esforzado por aportar soluciones a los retos globales del agua. Creemos que «la naturaleza ha proporcionado suficiente agua, pero no en el lugar ni con la calidad adecuados». Por eso nos hemos comprometido a apoyar la bioinfraestructura del planeta para sostener el crecimiento demográfico y la industrialización. Hoy en día, esto se conoce como inversión medioambiental.
Sandy Wolf, Directora de Impacto y Análisis: Muchas cosas han cambiado en los últimos 25 años. Aunque lanzamos la estrategia Water con el doble objetivo de generar rendimientos atractivos y asignar capital a proveedores de soluciones hídricas, el concepto distaba mucho de ser la corriente dominante en aquel momento. Con la aparición de los Principios de las Naciones Unidas para la Inversión Responsable (UNPRI) en 2006, los criterios ASG empezaron a ser cada vez más aceptados entre los inversores. Más concretamente, los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU se lanzaron en 2016 y el reto del agua se destacó como una prioridad clave con el ODS6-Agua y Saneamiento. Paralelamente, nuestros clientes solicitan cada vez más información sobre el impacto de nuestras estrategias. Esto nos ha llevado a trabajar en modelos que nos ayudan a proporcionar métricas medioambientales y sociales.
