.svg){kind=logo}
1. 概覽：未來五年的報酬預測
在未來五年，投資策略需要進行全面的改革，原因如下。雖然通膨緩和，但很可能出現異常的反覆走勢，當前這個十年期間餘下時期的經濟成長持續低於平均水準。與此同時，各國政府加強對經濟的干預，受影響產業包括潔淨科技、半導體及國防等，此舉不但導致公共債務負擔增加，政策失誤及資本錯配的風險亦會上升。
當生產力疲弱、勞工短缺及金融環境收緊所產生的影響開始加深，經濟逆風將更為強大。不過對於採取靈活策略的投資者，以及準備從傳統已開發股票市場向外探索的投資者而言，有一些可觀的潛在投資機會正等待他們發掘。
資料來源：瑞士百達資產管理，預測期為2023年4月30日至2028年4月30日
| 投資機會 | 威脅 |
|
|
|
|
|
|
2. 長期趨勢
國家干預主義抬頭
新冠疫情及烏克蘭戰爭的慘痛經歷，導致各國政府紛紛將國內經濟韌性及國防視為首要考慮。
新一輪地緣政治較量將重塑全球商業環境，如半導體、 綠色科技、網路安全及國防等獲國家補貼最多的產業，其前景可望改善。
然而，投資者面對的其中一項較高的風險在於整個大環境。當政府及監管機構插手干預經濟，政策失誤的機會便會增加。
全球股票與美國政府債券各佔一半的均衡投資組合，自2018年起的每年實質年化報酬率只有 1%
資料來源：股票（MSCI世界指數）及債券（摩根大通美國政府債券指數）資產各佔一半的投資組合於2018年4月30日至2023年4月30日取得的年化報酬率（以美元計），經美國消費物價指數調整。
通膨將會回落，但加劇波動
我們預期通膨將在未來五年回落至與央行目標一致的水準，但需要付出代價：通膨率將會出現較顯著的波動。
傳統投資組合的報酬將會下降。 結果，各經濟體的成長將處於長期趨勢水準以下，而傳統的均衡投資組合亦會取得低於過往平均水準的報酬。
應對勞工短缺的挑戰
人口老化以及轉趨彈性的工作模式，均導致全球勞工短缺問題惡化。事實上生產力已經下降，削弱全球經濟的長期成長潛力。中國人口減少更導致問題進一步惡化。
推行自動化可能會變得愈來愈迫切。
個別經濟體的勞工短缺指標
資料來源：Refinitiv Datastream、全美獨立企業聯盟（NFIB）、歐盟統計局、日本央行、英國國家統計局、中國人力資源和社會保障部、澳洲國民銀行、瑞士百達資產管理。基於與長期平均值的標準差，4季滾動平均值。數據涵蓋1985年1月1日至2022年12月31日。
以上為百達投顧提供之新聞稿，若有將新聞稿再編製需求者，謹請以百達投顧所公開資料為主，勿為誇大不實之報導。
本資料所述之資料及數據不得視為百達投顧對任何證券、金融商品或服務之買賣邀約。本資料所述之資料、建議或預測係百達投顧合理認定為可靠之消息來源，然百達投顧不保證其準確及完整性。以上意見、預估或預測可能隨時改變而不會事先通知。未經其事先授權，不得部分或全部複製或分發。投資人申購百達基金前應先詳閱公開說明書。本資料引用的任何指數數據為數據供應商的財產。數據供應商免責聲明可在本公司網站 (www.assetmanagement.pictet)下方的「資源」專區取得。
稅收待遇依每位投資人個別情況而不同，並可能在未來發生變化。過去績效不是未來績效之指標。投資價值及其收益可升可跌，且不受保證。投資人可能無法取回最初投資的金額。
新興市場投資除包含一般投資組合跌價與匯率風險外，還須承受較高之政治與金融管理風險，以及流動性風險，投資人投資前應詳閱基金公開說明書及審慎評估。
除任何瑞士百達集團的商標使用權外，百達投顧並無獲授權可以複製本資料內任何商標、標誌或影像。僅為舉例說明之用。
總代理人：百達證券投資顧問股份有限公司
一百一十二金管投顧新字第023號
地址：110台北市松仁路32號12樓
電話：（02）6622-6600
網址：www.assetmanagement.pictet
【百達投顧獨立經營管理】