Razones para invertir
Un fondo inmobiliario puede incluir inmuebles residenciales o comerciales, como oficinas o activos industriales, y su objetivo es ofrecer:
- ingresos derivados del alquiler de los inmuebles
- revalorización del capital por las subidas de los mercados o a las mejoras de los inmuebles
- una protección, como mínimo parcial, frente a la inflación a través de los alquileres, los cuales suelen estar indexados al índice de precios al consumo ("IPC") y, por consiguiente, suben cuando aumenta dicho índice
- una alternativa a activos de renta fija tradicional tales como los bonos
- ventajas de diversificación (tienen una baja correlación con la renta variable y la renta fija)
Por último, ofrecen una exposición diversificada a la mayor clase de activos del mundo.
¿Cómo afecta la inflación a las rentabilidades de la inversión inmobiliaria?
Los inversores consideran la inversión en el sector inmobiliario con buena cobertura frente a la inflación. Los ingresos por alquiler generados de activos inmobiliarios varían debido a una serie de factores, como la oferta y la demanda o las mejoras realizadas en la propiedad. Sin embargo, en tiempos de inflación al alza, los alquileres suelen estar vinculados al Índice de Precios al Consumo (IPC) y suben con él. A largo plazo, esto mitiga el impacto de la inflación en los rendimientos. Por ejemplo, si el IPC aumenta un 3%, un alquiler anual totalmente indexado al IPC de 100 aumentaría a 103. Suponiendo que todo lo demás permanece igual, el impacto se demuestra de la siguiente manera:
[A título meramente ilustrativo]
Este objetivo se basa en las rentabilidades brutas hipotéticas logradas por una estrategia genérica de inversión inmobiliaria de valor añadido. Este objetivo de rentabilidad no constituye en ningún caso una promesa de rentabilidad futura, se cita a título meramente ilustrativo y no debe considerarse como una oferta directa, recomendación de inversión ni consejo de inversión. Todos los tipos de inversión conllevan un riesgo. El valor de las inversiones y los rendimientos derivados de las mismas no están garantizados y pueden aumentar o disminuir, y usted podría no recuperar el capital inicial invertido. Las cifras de rentabilidad se expresan antes de comisiones de gestión y gastos periódicos.
¿Qué correlación tienen los activos inmobiliarios con otros tipos de activos?
Como puede verse en el siguiente gráfico, los activos inmobiliarios suelen tener una baja correlación con otras principales clases de activos, como la renta variable y la renta fija.
Fuente: Pictet Asset Management, a 30/06/2022; Activos inmobiliarios: índice inmobiliario NCREIF; Renta variable global: MSCI World; Renta variable emergente: MSCI EM; Deuda pública: FTSE WGBI; Bonos corporativos: Barclays Glb Agg Corp TR; REITS: FTSE NAREIT All Equity REITS TR. REITS = Fondos de inversión inmobiliaria. Tenga en cuenta que las rentabilidades pasadas no son una garantía de las rentabilidades futuras.
Explicación: diferentes enfoques de inversión
Ofrecemos dos enfoques de inversión. Cada estrategia tiene un perfil de riesgo/rentabilidad distinto y ventajas e inconvenientes según los diferentes contextos económicos.
La estrategia core plus tiene como objetivo generar ingresos estables e inmediatos obtenidos de inquilinos de calidad. Los activos se gestionan durante plazos largos y, por lo general, solo requieren pequeñas mejoras, remodelaciones o desarrollos para aumentar su resultado de explotación neto.
La estrategia de valor añadido invierte en inmuebles que requieren mejoras de gestión y/o estructurales, que pueden presentar problemas de funcionamiento o sufrir limitaciones de capital. Su objetivo es "comprar barato y vender caro" tras un reposicionamiento o una remodelación.
Un apunte sobre... liquidez
Los fondos inmobiliarios invierten en inmuebles que pueden tardar cierto tiempo en venderse. Los gestores de inversión también necesitan tiempo para desarrollar propiedades que aporten el valor y las rentabilidades que requieren los inversores. Esto puede ocasionar un desajuste entre los inversores (que suelen preferir la liquidez a más corto plazo) y el carácter a más largo plazo de la clase de activos. Este es el motivo por el que gestionamos cuidadosamente la liquidez de nuestras carteras. Aprovechamos los períodos de cierre de nuestros fondos y utilizamos vehículos especiales de inversión como el bien regulado ELTIF (Fondo Europeo de Inversión a Largo Plazo), que ha sido específicamente diseñado para proteger a los inversores que invierten en empresas y proyectos que necesitan capital a largo plazo.