C’est avec un grand plaisir que je vous présente le huitième numéro de Secular Outlook. Nous y analysons les tendances qui auront, selon nous, le plus d’influence sur les marchés financiers au cours des cinq prochaines années. Les lecteurs ne seront pas surpris d’apprendre que cette édition a été la plus difficile à produire des huit. La crise de la COVID-19 a grandement compliqué une tâche qui n’était déjà pas des plus simples. Peu importe leur point de vue, les investisseurs se rendront vite compte qu’il est impossible d’échapper aux effets de cette pandémie. La crise sanitaire va principalement renforcer ou accélérer des tendances qui étaient déjà lancées sur les marchés financiers et dans l’économie. Néanmoins, elle va tout de même modifier le mode de gouvernance des pays et des entreprises et la façon de vivre des personnes.
Le Secular Outlook se divise en deux sections principales :
- Les tendances séculaires
- Nos projections de performances pour les cinq prochaines années
Dans la section 1 "Les tendances séculaires" du Secular Outlook, nous nous concentrons sur les effets à long terme de la pandémie dans les chapitres 1 "L'héritage de la COVID-19" et 2 "Le meilleur des mondes pour les banques centrales".
Le chapitre 1 "L'héritage de la COVID-19" nous donne l’occasion d’analyser l’influence qu’aura le coronavirus sur les finances publiques, sur le comportement des consommateurs et des entreprises et sur la croissance économique. Nous expliquons également pourquoi nous pensons que la COVID-19 va accélérer la transition vers une forme plus inclusive et durable de capitalisme. Au chapitre 2 "Le meilleur des mondes pour les banques centrales", nous nous penchons sur la politique monétaire et son évolution possible dans le monde d’après la pandémie. Les banques vont, selon nous, inévitablement s’aventurer en territoire inconnu pour tenter de faire émerger une reprise durable.
Dans les chapitres 3 "La bataille pour la suprématie technologique" et 4 "Investissement passif et capital-investissement: et ensuite?", nous regarderons au-delà de la COVID-19.
La possibilité d’une guerre froide technologique mondiale sera le sujet que nous analyserons au chapitre 3 "La bataille pour la suprématie technologique". Alors que la Chine redouble d’efforts pour affranchir le secteur technologique de la mainmise américaine, de nombreux investisseurs craignent qu’une intensification de la rivalité sino-américaine ne soit source d’instabilité géopolitique. Ce n’est cependant pas le seul scénario envisageable. Nous estimons que la concurrence croissante pourrait favoriser une accélération de l’évolution et de la diffusion des technologies, ce qui donnerait un coup de pouce plus que nécessaire à la productivité mondiale. À long terme, c’est l’Asie qui devrait logiquement sortir vainqueur de la course technologique.
Chief Strategist
Dans le chapitre 4 "Investissement passif et capital-investissement: et ensuite?", nous analyserons les perspectives pour l’investissement passif et le capital-investissement. Nous estimons qu’après avoir connu une croissance fulgurante ces dernières années, ces deux secteurs vont commencer une phase de leur évolution plus mature et complexe.
Dans la section 2 "Projections de performances des classes d'actifs" du Secular Outlook, nous expliquons nos projections de performances pour les cinq prochaines années. Elles couvrent les actions, les obligations, les monnaies et un large éventail d’actifs alternatifs. Nous prévoyons que les performances pour les investisseurs seront bien inférieures à la moyenne au cours des cinq prochaines années. Nous estimons cependant que des opportunités particulièrement attractives demeurent, notamment dans les marchés émergents et dans certaines classes d’actifs.
Nous espérons sincèrement qu’à la lecture de l’édition de cette année, vous vous sentirez plus à même d’affronter les incertitudes qui s’annoncent.