未來五年各類資產的回報預測，以及對建構投資組合的影響

1. 概覽：未來五年的回報預測

在未來五年，投資策略需要進行全面的改革，原因如下。雖然通脹緩和，但很可能出現異常的反覆走勢，本十年期間餘下時期的經濟增長持續低於平均水平。與此同時，各國政府加強對經濟的干預，受影響行業包括潔淨科技、半導體及國防等，此舉不但有可能導致公共債務負擔增加、政策失誤及資本錯配的風險亦會上升。

當生產力疲弱、勞工短缺及金融環境收緊所產生的影響開始加深，經濟便要面對更大阻力。不過對於採取靈活策略的投資者，以及準備從傳統已發展股票市場外闖的投資者而言，有一些可觀的潛在投資機會正等待他們發掘。

2. 長期趨勢

國家干預主義抬頭

新冠疫情及俄烏戰爭的慘痛經歷，導致各國政府紛紛將國內經濟復甦及國防視為首要考慮。

新一輪地緣政治較量將重塑全球商業環境，而半導體、 綠色科技、網絡安全及國防等獲國家補貼最多的行業之前景有望改善。

然而，投資者面對的其中一項較高的風險在於整個大環境。當政府及監管機構插手干預經濟，政策失誤的機會便會增加。

詳細探討這個主題 >

通脹將會回落，但波幅加劇

我們預期通脹將在未來五年回落至與央行目標一致的水平，但需要付出代價：通脹率將可能出現較顯著的波動。

傳統投資組合的回報或會減少。 結果，各經濟體的增長有機會處於長期趨勢水平以下，而傳統的均衡投資組合亦可能錄得低於過往平均水平的回報。

詳細探討這個主題 >

應對勞工短缺的挑戰

人口老化以及轉趨靈活的工作模式，均導致全球勞工短缺問題惡化。事實上生產力經已下降，削弱全球經濟的長期增長潛力。中國人口減少更導致問題進一步惡化。

推行自動化可能會變得愈來愈迫切。

為避免經濟長期停滯不前，各國甚至要將更多工序自動化，以及利用機器學習去提升生產力。

然而，科技轉型是一個漫長而複雜的過程。

詳細探討這個主題 >

免責聲明

本資料的資訊和數據僅供參考，不得視為要約或遊說在任何司法管轄區買入、賣出或認購任何證券或金融工具。投資涉及風險。過往表現並非未來表現的保證或可靠指標。在作出投資決策前，投資者應參閱發售文件。本檔所述的任何證券或金融工具的價值和收益可跌亦可升，因此，投資者可能取回低於最初投資的金額。本資料所載的資訊、意見及／或估計反映發佈本資料當日的判斷，可作更改而不予通知。有關資訊並非根據任何特定投資者的具體投資目標、財政狀況或要求擬備，並不構成任何投資策略適合或適用於個別投資者狀況的陳述，亦不構成個人推薦。本資料引用的任何指數數據仍為數據供應商的財產。數據供應商免責聲明可在網站www.am.pictet 的“其他資料”部分中取得。若有任何疑問，請尋求獨立建議。 本資料未經證券及期貨事務監察委員會或任何其他監管機構審閱。本資料由瑞士百達資產管理（香港）有限公司發佈。