Previsioni di rendimento a dieci anni per azioni, obbligazioni, valute e alternativi

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Panoramica

I rendimenti dei portafogli azionari/obbligazionari tradizionali saranno probabilmente più modesti nel prossimo decennio rispetto agli ultimi 10 anni, poiché l'epoca dei guadagni alimentati dagli stimoli economici lascia il posto a uno scenario caratterizzato da debito pubblico più elevato, inflazione persistente e maggiore volatilità di mercato. Questo cambiamento richiede un approccio più dinamico alla costruzione del portafoglio.

Aspetti fondamentali

Il contesto sempre più complesso richiederà agli investitori di guardare oltre il tradizionale mix 60/40 e sfruttare maggiormente gli asset che generano reddito, la gestione attiva delle valute e i temi di crescita secolare come l'IA.
Con l'affievolirsi dell'eccezionalismo statunitense, la leadership di mercato è destinata a cambiare e alcuni asset selezionati dei mercati emergenti ed europei offrono interessanti prospettive a lungo termine.
I private asset e i settori azionari strutturalmente avvantaggiati possono svolgere un ruolo cruciale nel migliorare la diversificazione del portafoglio, la resilienza e i rendimenti reali nel prossimo decennio.

I risultati principali	Implicazioni
La crescita economica globale rimarrà moderata: i guadagni in termini di produttività legati all'IA saranno controbilanciati dall'elevato debito pubblico e dall'inflazione volatile. Nei prossimi 10 anni i rendimenti azionari saranno inferiori al decennio precedente; la leadership statunitense persisterà, ma aumenteranno le opportunità di rendimenti superiori in Europa e nell'Asia emergente. Il dollaro è destinato a calare di circa il 10-15% nel prossimo decennio, mentre le obbligazioni dei mercati emergenti si rivaluteranno.	Ridurre l'esposizione ad azioni e titoli di Stato e aumentare l'allocazione nel credito societario e negli alternativi. Riequilibrare gradualmente il portafoglio azionario, riducendo l'esposizione agli Stati Uniti e aumentando quella all'eurozona e all'Asia emergente. Gestire attivamente il rischio valutario e aumentare le allocazioni in obbligazioni dei mercati emergenti e asset reali come immobili e oro.

I risultati principali

Implicazioni

La crescita economica globale rimarrà moderata: i guadagni in termini di produttività legati all'IA saranno controbilanciati dall'elevato debito pubblico e dall'inflazione volatile.

Nei prossimi 10 anni i rendimenti azionari saranno inferiori al decennio precedente; la leadership statunitense persisterà, ma aumenteranno le opportunità di rendimenti superiori in Europa e nell'Asia emergente.

Il dollaro è destinato a calare di circa il 10-15% nel prossimo decennio, mentre le obbligazioni dei mercati emergenti si rivaluteranno.

Ridurre l'esposizione ad azioni e titoli di Stato e aumentare l'allocazione nel credito societario e negli alternativi.
Riequilibrare gradualmente il portafoglio azionario, riducendo l'esposizione agli Stati Uniti e aumentando quella all'eurozona e all'Asia emergente.
Gestire attivamente il rischio valutario e aumentare le allocazioni in obbligazioni dei mercati emergenti e asset reali come immobili e oro.

Rendimenti dell'asset class, previsioni a 10 anni, %, annualizzate

Fonte: LSEG, Bloomberg, Pictet Asset Management.
Previsioni relative al periodo dal 30/04/2026 al 30/04/2036.

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