Prévisions de performance sur dix ans pour les actions, les obligations, les devises et les investissements alternatifs

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Par rapport aux dix dernières années, les portefeuilles traditionnels d’obligations et d’actions devraient enregistrer des performances plus modestes au cours de la prochaine décennie, car les périodes de gains alimentées par les politiques de relance laissent place à un monde marqué par des dettes souveraines plus élevées, une inflation persistante et une plus grande volatilité des marchés. Ce changement nécessite une approche plus dynamique de la construction de portefeuille.

Informations clés

Dans un environnement plus exigeant, les investisseurs ne devront pas se contenter du traditionnel mix 60/40, mais utiliser davantage les actifs générateurs de revenus, la gestion active des devises et les thèmes de croissance séculaire tels que l’IA.
Alors que l’exceptionnalisme américain disparaît, le leadership du marché va changer: des actifs européens et des marchés émergents sélectionnés offrent des perspectives à long terme convaincantes.
Au cours de la prochaine décennie, les actifs privés et les secteurs structurellement avantageux parmi les actions pourront avoir un rôle croissant à jouer dans l’amélioration de la diversification, de la résilience et des performances réelles des portefeuilles.

Principales conclusions	Implications
La croissance économique mondiale restera modérée, les gains de productivité permis par l’IA étant compensés par une dette publique élevée et une inflation volatile. Par rapport à la décennie écoulée, les performances des actions seront plus faibles au cours des 10 prochaines années; le leadership américain persistera, mais des opportunités plus intéressantes s’étendront à l’Europe et à l’Asie émergente. Le dollar va reculer d’environ 10 à 15% au cours de la prochaine décennie, les obligations émergentes seront revalorisées.	Réduire l’exposition aux actions et aux obligations d’État et allouer plus de capital au crédit aux entreprises et aux placements alternatifs. Rééquilibrer progressivement le portefeuille d’actions au détriment des États-Unis en ajoutant une exposition à la zone euro et à l’Asie émergente. Gérer activement le risque de change et augmenter les allocations en obligations des marchés émergents et en actifs réels tels que l’immobilier et l’or.

Principales conclusions

Implications

La croissance économique mondiale restera modérée, les gains de productivité permis par l’IA étant compensés par une dette publique élevée et une inflation volatile.

Par rapport à la décennie écoulée, les performances des actions seront plus faibles au cours des 10 prochaines années; le leadership américain persistera, mais des opportunités plus intéressantes s’étendront à l’Europe et à l’Asie émergente.

Le dollar va reculer d’environ 10 à 15% au cours de la prochaine décennie, les obligations émergentes seront revalorisées.

Réduire l’exposition aux actions et aux obligations d’État et allouer plus de capital au crédit aux entreprises et aux placements alternatifs.
Rééquilibrer progressivement le portefeuille d’actions au détriment des États-Unis en ajoutant une exposition à la zone euro et à l’Asie émergente.
Gérer activement le risque de change et augmenter les allocations en obligations des marchés émergents et en actifs réels tels que l’immobilier et l’or.

Performances des classes d’actifs, prévisions sur 10 ans, %, annualisées

Source: LSEG, Bloomberg, Pictet Asset Management.
Données couvrant la période allant du 30.04.2026 au 30.04.2036.

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