Pourquoi nous nous engageons
L’engagement peut améliorer les performances à long terme pour nos clients, à travers la création de valeur et l’atténuation des risques. Il fait donc partie intégrante de notre devoir fiduciaire envers nos clients. Il nous permet notamment de mieux comprendre les modèles économiques et de cibler des améliorations dans les domaines problématiques au sein des entreprises.
En outre, nous pensons que l’actionnariat actif peut permettre aux investisseurs en actions de contribuer au changement écologique et sociétal positif. Les investisseurs ont un rôle clé à jouer dans la promotion du développement durable par le biais de leurs décisions de vote et d'engagements ciblés. Ils s’appuient pour cela sur les principes de l’instauration d’une relation de confiance et d’une réflexion à long terme avec les sociétés bénéficiaires des investissements.
Nous considérons que l’actionnariat actif est un outil essentiel pour avoir un impact en tant qu’investisseurs. Les investisseurs peuvent induire des changements en faisant part aux entreprises de leurs préoccupations en matière d'ESG, ce qui peut se traduire par des améliorations significatives pour toutes les parties prenantes au fil du temps.
L’investissement thématique est particulièrement bien adapté pour générer un tel impact en tant qu’investisseurs. En effet, les gérants d’investissement thématiques construisent des portefeuilles différenciés et ciblés et investissent à long terme dans leur univers d’investissement. Cette approche permet d'établir des relations durables avec les entreprises, fondées sur la confiance, et qui facilitent les discussions relatives à l'engagement. Les plus grandes stratégies thématiques de Pictet Asset Management figurent par ailleurs souvent parmi les vingt premiers actionnaires des sociétés bénéficiaires des investissements, ce qui renforce l’influence qu’elles peuvent avoir sur les directions lors des échanges sur l’engagement.
Nos convictions d’investissement en actions thématiques (concentration, investissement de long terme, indépendance et responsabilité) sont profondément ancrées dans nos méthodes d’engagement auprès des sociétés dans lesquelles nous investissons.
Nous pensons que notre rôle en tant qu’institution va bien au-delà des performances financières. Notre objectif est de créer un impact positif dans le monde grâce à une approche responsable de l’investissement et de la gestion qui valorise toutes les parties prenantes.
Notre action
En tant qu'actionnaires actifs à long terme, notre engagement thématique va au-delà de la limitation des aspects négatifs - nous ne cherchons pas seulement à atténuer les risques. Nous nous concentrons plutôt sur les aspects positifs, c'est-à-dire sur la création de valeur. Nous intégrons ces objectifs dans notre stratégie d’engagement. L'atténuation des risques vise à améliorer la gestion et la divulgation des risques matériels et non financiers (y compris les risques de durabilité). Les objectifs de création de valeur ciblent des opportunités stratégiques visant à améliorer l’impact des actionnaires et des parties prenantes en transformant durablement les modèles économiques et en promouvant de meilleures pratiques créatrices de valeur.
Comment nous repérons les candidats à l’engagement et les sujets
Le recensement des engagements stratégiques est au cœur de notre processus d’engagement. Il repose sur l’alignement avec des domaines d’intérêt importants pour la durabilité. Ceux-ci peuvent être propres à une stratégie thématique ou être liés aux priorités d’engagement du Groupe Pictet. Les principales considérations sont:
- Quel est le niveau d’importance de l'enjeu pour l’entreprise sur le plan financier à long terme? À quel point compte-t-il donc pour ses actionnaires?
- Quelle est l’importance du sujet pour les parties prenantes de l’entreprise au sens large? Nous déterminons la matérialité ESG à l'aide de notre propre cadre analytique.
- Notre capacité à influencer l’entreprise. Elle peut passer par une participation significative dans l’entreprise ou par des relations solides et à long terme avec elle.
Certains de ces thèmes d’engagement correspondent également aux Priorités d’engagement du Groupe Pictet, un programme d’engagement top-down qui se concentre sur quatre thèmes clés: le climat, l’eau, la nutrition et le long terme.
En outre, des engagements ad hoc peuvent être déclenchés pour diverses raisons, notamment des demandes de dialogue de la part des entreprises, des signaux d'alerte émis par les analyses ESG, des controverses nouvelles, des fournisseurs de données signalant des risques potentiels élevés en matière de durabilité, ou des risques/préoccupations résultant d'un événement survenu dans l'entreprise.
Principaux thèmes d’engagement
En nous concentrant sur les six groupes de parties prenantes les plus importants, nous avons identifié les sujets d'engagement potentiels suivants:
*Priorités d’engagement du Groupe Pictet
Notre pratique d'engagement
Même si nous sommes conscients qu’il y a peu de chances qu’un engagement suive une trajectoire linéaire, nous appliquons un processus structuré. Nous veillons ainsi à ce que les démarches d'engagement atteignent les objectifs suivants:
- Haute qualité – grâce à la recherche fondamentale et à la coordination entre les équipes d’investissement dans le but d’accroître notre capacité d’influence sur la direction des entreprises
- Impact – en fixant des objectifs significatifs et réalisables destinés à augmenter la probabilité d’un résultat positif
- Transparence – en enregistrant soigneusement les interactions et les progrès vers les objectifs fixés afin de satisfaire des critères de transparence et la supervision des investisseurs
Diagramme du processus d’engagement
Élaboration de la stratégie
- Définition de l’approche
Nous élaborons une stratégie d’engagement thématique.
- Définition des priorités
Nos priorités en matière d’engagement dépendent de notre capacité à influencer les différentes sociétés. Nous prenons également en compte l’importance des enjeux pour l’entreprise et ses parties prenantes.
Préparation de l’engagement
- Recherche bottom-up
Nous repérons les sujets d’engagement pour chaque entreprise prioritaire à l’aide d’études approfondies et de données externes.
- Coordination
Nous travaillons en coordination avec d’autres équipes d’investissement et, pour les engagements collaboratifs, avec d’autres investisseurs.
- Découverte initiale des faits
Nous menons un dialogue initial avec l’entreprise au sujet des sujets d’engagement afin de les affiner et de combler les lacunes potentielles des recherches.
Engagement
- Fixer des objectifs
Nous définissons des objectifs d’engagement SMART (spécifiques, mesurables, réalisables, pertinents et limités dans le temps.) et les partageons avec l’entreprise.
- Engagement
Nous rencontrons les entreprises et d'autres parties prenantes importantes pour nous assurer de leur détermination à traiter le(s) sujet(s) et des progrès accomplis dans la réalisation de l'objectif. Nous créons également un plan d’action pour les étapes suivantes.
- Documentation
Les interactions (en interne et en externe) sont documentées pour garantir la responsabilité, veiller aux possibilités d’audit et servir au reporting. En règle générale, nous enregistrons notre parcours d’engagement avec une entreprise selon cinq étapes clés: Communications initiales; Dialogue; Engagement à résoudre le problème; Élaboration d’une stratégie pour résoudre le problème; et Mise en œuvre avancée.
- Suivi/escalade
Nous enregistrons les progrès réalisés par rapport aux objectifs prédéfinis et évaluons les résultats à l'issue de l'horizon temporel de l'objectif. En fonction de ce résultat, nous réévaluons notre investissement et modifions éventuellement la pondération cible de l’entreprise dans notre portefeuille.
Lorsque nous estimons qu’une entreprise ne progresse pas de façon satisfaisante, nous pouvons lancer plusieurs actions: engagement collaboratif; vote contre la direction; rédaction de communications formelles; ou proposition de résolutions d’actionnaires. Au bout du compte, une fois différents canaux d’escalade épuisés et si nous ne constatons pas de progrès suffisants, nous pouvons décider de réduire notre exposition à une entreprise, ou de totalement désinvestir.
Résultat
- Résolution/cessation
L’engagement ciblé dirigé par Pictet Asset Management fait l’objet d’un suivi. Une fois que nous nous sommes assurés que l'entreprise a répondu à l'objectif, nous clôturons le cas d’engagement et enregistrons le résultat.
- Reporting
Nous utilisons un système d’enregistrement couvrant l’ensemble de Pictet Asset Management pour alimenter nos statistiques en matière d’engagement et rédiger des articles sur les cas d’engagement à destination de nos clients, ainsi que pour l’examen des portefeuilles et les demandes ponctuelles de due diligence. Même si nous cherchons autant que possible à atteindre une transparence maximale, nous tenons également compte de la sensibilité des informations que nous partageons (par exemple, les noms des entreprises sont susceptibles d'être masqués).
De l’engagement à l'exercice du droit de vote
Nos engagements et notre exercice du droit de vote sont liés. Le besoin de l'un peut être déclenché par l'autre :
Nous exerçons notre droit de vote lors des assemblées générales des sociétés détenues dans les stratégies Actions thématiques conformément à la politique de vote de Pictet Asset Management. Nos choix de vote sont le résultat de l’analyse fondamentale menée par l’équipe Actions thématiques. Les équipes effectuent des recherches sur les sujets liés aux votes, puis examinent les recommandations de vote d’ISS (Institutional Shareholder Services Inc.) en matière de durabilité. Lorsque les décisions de notre équipe sont conformes aux recommandations de l'ISS, les agents de vote par procuration transmettent nos votes et, le cas échéant, nous pouvons assurer un suivi avec l'entreprise après le vote si nous votons contre la direction. D’autre part, nous pouvons choisir de ne pas suivre la recommandation d’ISS, en raison d’une compréhension plus profonde de l’entreprise, de clarifications supplémentaires apportées par l’entreprise concernant les objets du vote ou de l’escalade d’un engagement existant. Notre décision de déroger peut également nécessiter de nouveaux engagements ciblés.
Conclusion et informations complémentaires
L’engagement actif fait partie intégrante du processus d’investissement des stratégies Actions thématiques de Pictet Asset Management. Il permet aux gérants d’investissement de mieux comprendre les sociétés dans lesquelles ils investissent et d'encourager les entreprises à réaliser des changements susceptibles de libérer de la valeur commerciale et d’atténuer les risques. L'engagement actif est également un outil essentiel permettant à nos équipes d’investissement de contribuer à une évolution écologique et sociale. Cette approche sera vraisemblablement de plus en plus importante et nous nous engageons à fournir des rapports réguliers sur ces activités.
Veuillez contacter votre interlocuteur habituel si l’un des éléments suivants vous intéresse plus particulièrement: Rapport sur l’investissement responsable, Rapport d’impact, Rapport sur l’actionnariat actif, Politique d’investissement responsable.
| Société: | Tetra Tech, Inc. |
| Problématique: | ESG: structure et rémunération du conseil d’administration/de la direction |
| Objectif de l’engagement: | renouvellement du conseil d’administration et augmentation de la diversité au conseil |
Élaboration de la stratégie
Tetra Tech, une société de moyenne capitalisation, est une participation à long terme des stratégies Pictet-Water et Pictet-Global Environmental Opportunities. Nous sommes donc l’un des 5 principaux actionnaires de la société. Notre capacité d’influence a été jugée suffisamment élevée pour continuer. Le thème de l’engagement, à savoir la composition du conseil d’administration, est considéré comme important pour que l’entreprise dispose des compétences et de l’expérience nécessaires pour répondre aux défis et aux opportunités à long terme.
Préparation de l’engagement
Sur les sept administrateurs non exécutifs du conseil, deux étaient en poste depuis respectivement 28 et 33 ans. Bien qu'ils aient tous deux apporté une expérience et des compétences significatives au conseil d'administration et contribué aux résultats exceptionnels de l'entreprise, nous avons identifié une opportunité de renouvellement du conseil d'administration. Cette opportunité était liée non seulement à un changement de profil des mandats, mais aussi à la volonté de créer un conseil d'administration plus diversifié. Nous présentons trois avantages de cette démarche: permettre aux administrateurs de mieux comprendre la dimension humaine du phénomène de la «justice environnementale», soutenu par la volonté du président Biden d’augmenter le financement en faveur de la prévention de la pollution et des équipements publics pour les communautés défavorisées; offrir au conseil d’administration une meilleure représentation de l’empreinte de plus en plus mondiale de ses flux de revenus; et rendre le conseil d'administration plus représentatif de la base d’employés.
L’équipe de Pictet-Water a dirigé l’engagement auprès de l'entreprise, en étroite collaboration avec la stratégie Pictet-Global Environmental Opportunities.
Engagement
L’engagement a commencé en 2021 après notre vote contre les deux administrateurs non exécutifs aux mandats les plus longs. Au moment de l’assemblée générale 2022, l’un des administrateurs avait démissionné. Nous avons accueilli favorablement ce changement, mais nous estimions qu’il devait en entraîner d’autres. Nous avons contacté la société pour lui indiquer notre intention de voter contre le Président du Comité de nomination. Nous avons ensuite envoyé une lettre au Conseil expliquant cette décision. Nous avons poursuivi un engagement constructif avec la société et avons reçu des garanties sur le futur processus de renouvellement des membres du conseil d’administration, notamment la nomination d’un nouvel administrateur non exécutif indépendant à compter du 1er mai 2022. Depuis, nous avons continué notre engagement constructif.
Résultat
Depuis le début de l’engagement, la composition du conseil d’administration a considérablement évolué. Des changements ont été effectués afin de mettre l’accent sur des candidats aux profils divers, mais apportant également une expertise approfondie et pertinente au conseil d’administration de Tetra Tech. Au cours du second semestre 2022, une nouvelle nomination de haut niveau a été effectuée, la société a intégré une limite de durée de mandat dans ses processus de nomination et d'adhésion au conseil d'administration, et a confirmé que le dernier membre du conseil d'administration en poste de longue date resterait jusqu'en 2024 pour faciliter la transition avant de se retirer. Ce programme de renouvellement mesuré a donné les résultats que nous recherchions en 2021. La procédure d'engagement a été clôturée et jugée réussie.